方正中期期貨-滬鋁期貨期權日報-221110

　　【行情復盤】11月10日，滬鋁主力合約AL2212低開低走，全天震蕩偏弱，報收于18590元/噸，環比下跌0.32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】長江有色A00鋁錠現貨價格環比下跌500元/噸，南通A00鋁錠現貨價格環比持平，A00鋁錠現貨平均升貼水-20元/噸。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　【重要資訊】上游方面，據SMM數據顯示：2022年10月份國內電解鋁完全成本約為17595元/噸，同比下降5.5%。其中10月份約有30.2%的產能處于虧損狀態，主要分布在山東、河南、廣西等地。11月7日，South32在其位于非洲的莫桑比克的Mozal鋁冶煉廠（South32占股份63.7%）發生事故，造成兩名員工死亡，一名承包商受傷，因此暫停了一條生產線（Potroom A）。下游方面，上周國內鋁下游加工龍頭企業開工率環比上周上漲1.2個百分點至67.2%。庫存方面，2022年11月10日，SMM統計國內電解鋁社會庫存57.6萬噸，較上周四庫存量下降0.4萬噸，但本周度庫存增加0.5萬噸；月度庫存減量3.6萬噸，較去年同期庫存下降43萬噸。

　　【交易策略】從盤面上看，資金呈小幅流出態勢，主力多頭增倉較多，目前國內供給端受云南限產擾動，加之此前四川復產需要時間，以及河南即將到來的停產，整體呈現偏緊狀態。歐洲產能受能源危機影響大幅縮減，但隨著天然氣價格回落，未來不排除復產可能。需求方面，下游加工企業開工情況受疫情影響環比走弱。庫存方面，國內庫存受運輸受阻影響繼續回落，倫鋁庫存有所下降。目前滬鋁盤面震蕩偏強，中長期預計盤面延續寬幅震蕩，建議多單高位適量減倉，需關注限電、疫情以及制裁俄鋁事件的進一步發展。主力合約上方壓力位20000，下方支撐位17000。