華鑫證券-鑫融訊：A股調整風險正在快速釋放-221101

　　▌雙融余額

　　截至10月31日，上交所兩融余額報8357.28億元，較前一交易日增加6.65億元；深交所兩融余額報7109.45億元，較前一交易日增加17.75億元；兩市合計15446.74億元，較前一交易日減少24.39億元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　▌最新觀點

　　本周一，A股全天走勢分化，雙創板塊相較活躍，創業板指早盤一度漲超2%；滬指則在消費及能源股雙重壓制下萎靡不前，午前翻紅后又一路下行并收破2900點關口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）截止收盤，上證指數跌0.77%，深證成指跌0.05%，創業板指漲0.65%，滬深300跌0.92%，上證50跌1.33%，中證500漲0.44%。兩市上漲家數為3264家，高于上周均值1909家，高于前一交易日385家。漲停家數為79家，高于上周均值51家，高于前一交易日26家。兩市下跌家數為1574家，低于上周均值2928家，低于前一交易日4537家。跌停家數為41家，低于上周均值39家，低于前一交易日87家。北向資金為凈流出90.12億元，上周均值為凈流出25.41億元，前一交易日為凈流出20.32億元。兩市成交額為8836.68億元，上周均值為8869.73億元，前一交易日為9105.17億元。目前而言弱消費復蘇預期，加深市場投資者對于消費板塊利潤擴張的擔憂，而作為A股基石的消費權重股的低迷表現拖累了整個市場，因此對于A股而言，指數大概率將跌出絕對空間后，方能形成較好的反彈預期。此前我們多次強調認為估值優勢，并不能夠支撐A股反轉，更多類似于超跌反彈的范疇。從工業庫存周期分析，市場仍處于主動去庫存階段，因此工業企業盈利增速尚未見底，還需等待PPI見底回升之后，工業庫存周期才將進入被動去庫存階段，屆時“盈利矛”預期將得到成立。

　　▌主題追蹤

　　今日關注：國產芯片、網絡安全、東數西算

　　1.國產芯片主題：10月16日，黨的二十大報告提出，堅持人才引領驅動，加強科技創新激勵，完善科技創新體系,堅持創新在我國現代化建設全局中的核心地位,健全新型舉國體制,強化國家戰略科技力量，提升國家創新體系整體效能，形成具有全球競爭力的開放創新生態。同時，上海在日前印發《上海打造未來產業創新高地發展壯大未來產業集群行動方案》，其中提到要積極布局寬禁帶半導體晶圓制造工藝技術，增強寬禁帶半導體芯片產品設計能力，擴大產品應用領域。建議關注：中芯國際（688981）、新萊應材（300260）

　　2.網絡安全主題：9月28日，9上海銀保監局指導上海市保險同業公會發布了國內首個網絡安全保險服務團體標準《網絡安全保險服務規范》，該團體標準將切實推動數字經濟時代下網絡安全保障體系建設。9月15日，工信部副部長辛國斌表示，針對新能源汽車及智能網聯汽車，要進一步細化法規和管理要求，持續完善標準體系，加強網絡安全、數據安全監管。9月5日，中國相關部門對外宣布，西北工業大學遭受美國國家安全局（NSA）網絡攻擊。網絡安全專家建議，在信息化建設過程中，建議選用國產化產品和“零信任”安全解決方案。建議關注：中國軟件（600536）、深信服（300454）

　　3.東數西算主題：10月16日，黨的二十大報告指出，國家安全是民族復興的根基，要健全國家安全體系，強化經濟、重大基礎設施、金融、網絡、數據、生物、資源、核、太空、海洋等安全保障體系建設。今年上半年，國家發改委、中央網信辦、工信部、國家能源局聯合印發通知，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝、內蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8地啟動建設國家算力樞紐節點，并規劃了10個國家數據中心集群?！皷|數西算”國家工程正式啟動。根據RCC瑞達恒統計數據，1-9月，數據中心（含算力中心）開工項目306個，項目總投資額合計近4000億元，涉及建筑面積2000多萬平米。建議關注：數據港（603881）、奧飛數據（300738）

　　▌風險提示

　　疫情未能得到有效控制、宏觀經濟意外下滑、流動性緊縮加劇、行業政策低于預期。