民生證券-機械行業2022Q3季報綜述:周期輪動,開啟復蘇-221110

    查看研報人氣榜
    日期:2022-11-11 08:49:54 研報出處:民生證券
    行業名稱:機械行業
    研報欄目:行業分析 李哲,羅松,占豪  (PDF) 40 頁 1,389 KB 分享者:hon****co 推薦評級:推薦
    請閱讀并同意免責條款

    【免責條款】

    1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

    2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

    3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

    4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

    研究報告內容
    分享至:      

       2022Q2-Q3:收入利潤增速均有回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】我們選用CS機械為樣本,2022Q2/2022Q3,板塊營收同比-8.4%/+12.1pct,增速邊際由負轉正,板塊歸母凈利潤同比-1.9%/-0.3%,降幅放緩。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

      營收端:光伏、鋰電、核電、3C設備繼續高增,工業機器人加速增長,工程機械拐點,新一輪造船周期已開啟,服務機器人穩健。2022Q2/2022Q3,鋰電設備(同比+73.7%/56.7%,下文括號內增速均為同比)、光伏設備(+24.2%/+41.3%)、核電設備(+25.5%/+36.7%)、3C(+23.2%/+60.3%)、激光加工( +28.4%/+45.2% )同比增速較高,工業機器人加速增長(+6.6%/+29.6%);工程機械已迎來拐點(-37.6%/+27.9%);中國船舶營收同比增速加速(-30.2%/+35.3%),存貨和預收繼續提升,新一輪造船周期已啟動;服務機器人收入增速(+12.2%/+6.9%)較穩?。ㄗⅲ阂陨蠑祿鶠橥龋?。

      歸母凈利潤端:鋰電光伏船舶繼續保持強勢,3C設備轉負為正,礦山冶金、激光加工穩健,高空作業平臺與叉車表現較好。2022Q2/2022Q3,鋰電(+63.3%/+61.3%)、光伏(+55.0%/+74.3%)、船舶(+221.9%/+769.2%)仍是最強板塊,礦山冶金利潤增速(+16.8%/+16.4%)、激光加工增速穩?。?nbsp;+37.1%/+34.2% ),高空作業平臺( +12.4%/+35.5% )與叉車(+3.3%/+47.7%),其他板塊基本至少一個季度呈現盈利性下行狀況,但是從趨勢上看,下行的幅度基本都有所降低或轉負為正,預計后續其他板塊盈利將逐步修復(注:以上數據均為同比)。

      毛利率:從同比與環比角度看,機械整體毛利率水平有所提升,其中光伏、3C、高空作業平臺設備增長明顯。在機械21個子行業中,光伏(2.7pct)、3C(+9.3pct)以及高空作業平臺(+5.9pct)增長明顯,而核電(-6.9pct)、激光設備(-2.9pct)、工業機器人(-2.9pct)、服務機器人(-2.9pct)毛利率下降較為明顯,這可能是由于疫情與訂單的影響較大;環比角度較Q2基本持平或者有些許增長,除了核電(環比-7.7pct)毛利率下降較大(注:以上數據均為同比)。

      估值:3個子板塊估值分位數不到5%,7個子板塊不到25%,整體估值在50%之下。目前機械21個子板塊中,估值在5%分位數以內的有3個,分別是鋰電設備(1.26%)、起重運輸設備(4.65%)、服務機器人(4.5%);估值分為數在5%-25%以內的有4個,分別是高空作業車(9.14%)、油氣裝備(12.65%)、礦山冶金機械(22.09%)和光伏設備(23.06%)。

      投資建議:原材料下行與經濟周期轉正,機械標迎機遇,但受疫情擾動,我們認為近期需關注確定性,建議參考幾個方向布局:1)受經濟周期波動影響較大的通用機械板塊,工業母機機床和行業先行板塊刀具,如海天精工、中鎢高新等;2)隨著抗疫政策轉變,穩增長托基建地產明確,工程機械有望受益邊際反轉,如三一重工、恒立液壓等;3)原材料成本影響脫敏的檢測板塊,如華測檢測、蘇試試驗等;4)細分賽道中龍頭優勢已經確立,增長穩健的隱形冠軍,如海容冷鏈、華榮股份、海洋王等;5)新能源設備中具備長期競爭優勢的公司。如先導智能、晶盛機電、邁為股份、新強聯等。

      風險提示:1)疫情反復,導致宏觀經濟復蘇低于預期風險;2)原材料繼續漲價導致毛利率繼續下行風險;3)海運費繼續上行的風險。

    我要報錯
    點擊瀏覽閱讀報告原文
    數據加工,數據接口
    我要給此報告打分: (帶*號為必填)
    慧博智能策略終端下載
    相關閱讀
    2022-11-13 行業分析 作者:李哲,占豪 18 頁 分享者:quh****_9 推薦
    2022-11-07 行業分析 作者:李哲,羅松 20 頁 分享者:玉*** 推薦
    2022-11-06 行業分析 作者:李哲,羅松,翁嘉敏 38 頁 分享者:oyb****89 推薦
    2022-10-31 行業分析 作者:李哲,占豪 14 頁 分享者:hq***u 推薦
    2022-10-23 行業分析 作者:李哲,羅松 26 頁 分享者:hua****ua 推薦
    關閉
    如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
     將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
    操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
    *我要評分:

    為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

    您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

    當前終端的在線人數: 66410
    掃一掃,慧博手機終端下載!

    正在加載,請稍候...

    久久精品国产精品亚洲毛片,国产农村黄AAAAA特黄AV毛片,国产日产精品_国产精品毛片,少妇被又大又粗又爽毛片