華福證券-有色金屬行業周報:供需偏緊凸顯銅迎配置契機,資源開發緩慢繼續推薦鋰板塊-221105

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    日期:2022-11-06 17:28:40 研報出處:華福證券
    行業名稱:有色金屬行業
    研報欄目:行業分析 王保慶  (PDF) 16 頁 1,640 KB 分享者:Jml****ng 推薦評級:強于大市(上調)
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      投資要點:

      子版塊輪動領漲有色,銅迎配置契機。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】近期稀土、黃金、鋰板塊輪動領漲有色:中國稀土繼續整合,行業邊際產能出清、競爭環境優化的預期再增強;擁有避險和抗通脹屬性的黃金板塊則是受12月美聯儲加息分歧和美元指數回落提振;鋰標的經過一段時間的基本面和股市背離,本周在國外資源開發限制和亮眼業績的刺激下快速補漲,之前利空的擔憂不斷削弱加之估值低位,擁有成本優勢的資源標的仍具備交易價值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)從商品價格角度看,周內基本工業金屬漲幅最為明顯,交易美聯儲放緩加息腳步的同時也有防疫政策調整的傳聞,11月5日國務院聯防聯控辦維持“動態清零”總方針不動搖,下周有下調的可能,但銅庫存再創新低,智利銅精礦供應端擾動不斷,中長期脫碳將增加全球銅的消費,銅迎配置契機,本周推薦重點關注洛陽鉬業(603993)、紫金礦業(601899)。

      新能源金屬:碳酸鋰成交價格突破55萬,繼續推薦擁有資源增量鋰標的。青海地區運輸不暢,碳酸鋰場內供給緊缺持續,下游需求旺盛,剛需采購成交價格繼續攀升,加拿大要求三家中企撤資、南美鋰三角推動OPEC均拖累遠期鋰資源供給增量預期,擁有資源/增量的鋰標的仍有交易價值。穩健關注:天齊鋰業(002466)、永興材料(002756)、藏格礦業(000408);彈性關注:江特電機(002176)、融捷股份(002192)。其他關注:華友鈷業(603799),MHP供需雙旺,折扣系數不斷走高,Q3業績基本觸底;中偉股份(300919),富氧側吹冰鎳產線投產,一體化布局加深改善產品利潤。

      一周市場回顧:有色指數漲9.48%,鋰板塊漲幅高達16%。個股前十:建龍微納(40.24%)、西藏礦業(29.65%)、永興材料(28.50%)、融捷股份(25.55%)、川能動力(23.73%)、西藏城投(23.55%)、芳源股份(22.13%)、天鐵股份(21.45%)、江特電機(20.63%)、五礦稀土(20.44%)

      業績及年化業績對應估值:已經公布三季報有色個股中,鋰板塊業績表現亮眼,PE處于相對低位;銅、鋁板塊PB估值長期處于低位。

      風險提示:新能源金屬:電動車及儲能需求不及預期;基本金屬&貴金屬:美聯儲繼續高幅度加息、防疫政策預期變化。

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