財信證券-行業配置和主題跟蹤周報：供銷社概念重回大眾視野，商貿零售或將維持高關注-221108

　　核心摘要

　　投資建議：在海外衰退風險升溫和國內經濟弱修復的雙重背景下，建議關注：1）信創板塊。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】在百年未有之大變局的背景下，契合國家安全和數字經濟主題的信創板塊被賦予了更重大的意義；2）醫藥板塊。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）隨著集采政策的邊際寬松，處于估值底、政策底、持倉底的醫藥板塊后續有望迎來一定修復；3）估值合理的高景氣賽道股。經過幾輪回調的賽道股估值已經回到合理區間，疊加后續業績彈性釋放，以汽車、新能源為代表的賽道股有望重獲高景氣；4）防御性板塊。隨著海外衰退風險的不斷疊加，其負面溢出效應大概率會傳導到國內，加之國內經濟弱復蘇態勢，中長期風險猶存，金融、建筑裝飾和化工等相關板塊或將具有一定的防風險能力。

　　一周熱點聚焦：（1）供銷社概念重獲大眾視野，商貿零售或將維持高關注。10月31日，《湖北日報》此前發布的一則“湖北基層供銷社恢復重建至1373個，基本覆蓋全省鄉鎮”的報道，經過多天發酵后登上微博熱搜。其實，供銷社的概念最早可以追溯到1922年，雖然之后經歷了多次變革，但一直留存至今。更重要的是，早在2015年，湖北省就開始實施基層社恢復重建的工作。此外，《中華全國供銷合作總社章程》中也明確了供銷社服務三農的職能。加之供銷社作為構建全國統一大市場的重要環節，在構建城鄉商貿流通服務網絡建設中發揮的重要作用，我們認為后續在政策持續助力下，以供銷社為載體的商貿零售或將維持高關注。相關標的有：輝隆股份和天鵝股份等。（2）五部門印發虛擬現實5年行動計劃，相關產業有望迎來窗口期。11月2日，工信部等五部門印發《虛擬現實與行業應用融合發展行動計劃（2022—2026年）》，并提出到2026年，我國虛擬現實產業總體規模超過3500億元，虛擬現實終端銷量超過2500萬臺，培育100家具有較強創新能力和行業影響力的骨干企業。據IDC數據顯示，我國2020年VR市場規模約為556.30億元，我國2021年VR市場累計出貨量已達到58.6萬臺，與《行動計劃》中提到的目標還存在較大的發展空間。后續隨著在政策的持續助力以及應用場景的不斷拓展，再疊加硬件設備更迭周期來臨，虛擬現實產業有望延續高增長。相關標的有：寶通科技和吉比特等。

　　熱點主題收益表現：10月31日-11月04日熱點主題中，漲幅靠前的為鹽湖提鋰、休閑服務、供銷社、鋰礦及汽車等。主要原因是受市場熱點關注以及“穩增長”等相關政策影響，相應板塊受到追捧。跌幅排名前五的分別是快遞、銀行、裝修、大基建和房地產等，主要原因是受散點疫情反彈和地產銷售改善不如預期等影響，導致相關主題表現不如人意。

　　上周（10月31日-11月04日），申萬一級行業中，從漲跌幅看，上周漲幅排名前五依次是社會服務、汽車、電力設備、食品飲料和電子；跌幅前五的分別是銀行、煤炭、房地產、交通運輸和輕工制造；上周累計凈流入排名前五是電力設備、有色金屬、汽車、食品飲料和醫藥生物；上周累計凈流出排名前五是計算機、銀行、建筑裝飾、輕工制造和通信。

　　風險提示：相關政策推進不及預期；行業競爭加劇。