國信證券-輕工制造行業雙周報(2221期):造紙成本下行,雙十一重點家具品牌銷售亮眼-221111

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    日期:2022-11-11 13:28:16 研報出處:國信證券
    行業名稱:輕工制造行業
    研報欄目:行業分析 丁詩潔  (PDF) 22 頁 2,884 KB 分享者:xia****23 推薦評級:超配
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      核心觀點

      行情回顧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】11月至今A股輕工板塊漲幅榜前五的公司分別為百亞股份、英聯股份、沐邦高科、好太太、新宏澤;11月至今港股輕工板塊漲幅榜前五的公司分別為智升集團控股、思摩爾國際、敏華控股、華寶國際、維達國際。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

      10月PPI同比下行,家居外銷持續承壓。10月全部工業品、造紙及紙制品業PPI同比下行,分別同比-1.3%和-0.5%,造紙上游原材料成本壓力有所緩解。10月整體出口額、家具出口額同比下滑;紙漿紙及其制品出口額同比正向增長。家具外銷持續承壓,8-10月家具及其零件出口額分別同比-12.7%/-9.4%/-10.6%。漿價近兩周小幅下行,雙膠紙價格小幅上漲。截至11月8日,外盤漿價較上周持平,國內針葉漿現貨價格小幅回落,較上周下降100元/噸。文化紙方面,白卡紙持平上周,雙膠紙較上周上漲100元/噸。

      地產數據:10月中下旬到11月第一周商品房成交小幅回暖。9月下旬商品房成交回暖,10月上旬有所回落,中下旬到11月第一周維持回暖趨勢,10月及11月第一周商品房成交面積分別同比23.8%/-43.6%/-19.1%/-14.3%/-16.9%/-12.7%。九月二手房成交面積同比降幅穩定。7、8、9月同比增速分別為-26.4%/-14.4%/-14.7%,9月同比降幅與上月基本持平。其中呼和浩特市9月同比降幅最大,-41.8%;紹興市同比增幅最大,增長112.3%。

      線上數據:10月重點關注家居家清品牌同比增速亮眼。10月31日20點雙十一第一波售賣活動正式開始,其中重點關注品牌中住宅家具和個護清潔類表現尤為亮眼。10月住宅家具類天貓旗艦店中顧家家居、喜臨門、芝華仕銷售額增速位列前三,京東旗艦店中增速名列前六,同時在雙十一第一波售賣活動中名列榜單前五。個護清潔類品牌10月天貓店同比增速前三名分別是蘇菲、維達、寶潔;京東店同比增速前三名分別是自由點、可靠和七度空間。

      輕工板塊公司公告、行業新聞。喜臨門高管變動,實控人之子陳一鋮出任總裁;10月房地產企業非銀融資總額同比+16.4%;交易商協會將繼續推進并擴大民營企業債券融資支持工具,支持包括房地產在內的民營企業發債融資。

      風險提示:疫情反復多次沖擊;地產開工持續下滑;行業競爭格局惡化。

      投資建議:龍頭基本面彰顯韌性,看好估值底部布局機遇??春媒洜I韌性強、安全邊際高的龍頭集中市場份額,重點推薦優質家居龍頭歐派家居、顧家家居、索菲亞、志邦家居、公牛集團;文具板塊重點推薦短期消費震蕩回暖中期渠道優勢下品類延展性強的晨光股份;其他板塊重點推薦有望受益消費復蘇、成本下行趨勢的優質龍頭企業百亞股份、太陽紙業。

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