國海證券-中小盤新股研究周報：新股研究，2022年第43周-221106

　　國海證券中小盤團隊針對核準發行與同意注冊的擬上市公司進行研究梳理，推出每周專題研究報告，本周共4家公司過會，分別為1）科創板：聚和股份（A21258.SH）、美騰科技（A21220.SH）；2）創業板：華新環保（A20600.SZ）、星源卓鎂（A20420.SZ）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】建議關注聚和股份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　本周共有7家公司上市，上市公司首日平均漲幅31.26%，首日破發率29%，上市以來破發率43%。預計募資38.63億元，募資總額65.80億元。

　　近兩月共有77家公司上市，總市值5291.39億元，上市首日平均漲幅27.18%，上市以來平均漲幅33.16%，首日破發率為31.17%，上市以來破發率為38.96%。上市以來漲幅居前的公司為歐晶科技(+495.97%)、硅烷科技(+234.45%)、慧博云通(+225.53%)、麒麟信安(+224.42%)、怡和嘉業(+164.44%)，跌幅居前的公司為嘉曼服飾(-39.47%)、森鷹窗業(-31.29%)、哈鐵科技(-28.87%)、萬得凱(-28.03%)、科捷智能(-27.97%)。

　　聚和股份：太陽能電池正面銀漿龍頭。聚和股份是新材料、新能源類產業公司，專業從事新型電子漿料研發、生產和銷售，核心產品為太陽能電池用正面銀漿，用于多晶PERC電池、單晶單面氧化鋁PERC電池、單晶雙面氧化鋁PERC電池、N型TOPCon電池、HJT電池等多種主流及新型高效電池領域，并針對金剛線切片技術、MBB技術、疊瓦技術、無網結網版印刷等特定工藝特點開發了相適配的正面銀漿產品。公司是正面銀漿行業龍頭，2021年聚合股份在光伏正面銀漿全球市場銷量占有率達37.09%。排名第一。公司解決了本行業普遍存在的收窄柵線寬度和提升印刷速度難以平衡，降低鈍化損傷和優化接觸電阻難以平衡，降低銀漿耗量和提升組件可靠性難以平衡等多項技術難題，并在夯實P型電池用正面銀漿技術的基礎上，積極布局下一代N型高效電池用正面銀漿技術。截至2022年6月30日，公司累計獲發明專利305項，實用新型專利10項；并與通威太陽能、東方日升、橫店東磁、晶澳科技、中來光電、阿特斯等下游太陽能電池廠商建立穩定的合作關系。未來聚合股份有望受益于下游N型硅電池市場規模的提升對正面銀漿需求的增加、及正面銀漿國產化率提升而實現放量。據中國光伏行業協會的數據，2021年我國光伏銀漿總耗量達到3074噸（其中正面銀漿耗量2250噸），較2016年增長了93.94%。2021年公司實現營業收入50.84億元，同比增長103.14%；取得歸母凈利潤2.47億元，同比增長98.62%。本次發行實際募集資金全部用于公司擴大生產經營規模、增強核心競爭力。

　　風險提示：公司詢價未通過；公司因特殊原因無法正常上市；研究僅基于公司招股說明書梳理，不能充分反映公司狀況；公開發行制度發生變化；公司所在行業競爭加劇