方正中期期貨-PTA期貨及期權日報-221110

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    日期:2022-11-11 10:34:07 研報出處:方正中期期貨
    研報欄目:期權研究 成雪飛  (PDF) 8 頁 791 KB 分享者:xxym******ell
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    研究報告內容
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      【行情復盤】

      期貨市場:今日PTA價格整理為主,TA01合約價格下跌10元/噸,跌幅0.19%,減倉5.73萬手,收于5254元/噸。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

      現貨市場:11月10日,主流供貨商調整銷售策略,流通貨較少,下游剛需零星買盤,PTA現貨均價收漲65至5655元/噸,主港主流現貨基差收漲60至01+385元/噸。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

      【重要資訊】

     ?。?)原油方面:供給端方面,OPEC+200萬桶/日實際減產100萬桶/日的政策在11月份已開始執行,供給彈性依然偏低。需求方面,主要關注歐美以及中國經濟前景,歐洲經濟數據繼續疲軟,符合預期,全球原油需求恢復不及預期,EIA公布原油庫存數據,大幅累庫,價格走弱。

     ?。?)PX方面:據悉因芳烴效益不佳,且柴油效益優于芳烴,華東一PX大廠計劃近期其900萬噸PX負荷降至75~80%附近,提升柴油產量,恢復時間待跟蹤,此前PX負荷80~90%。但隨著盛虹以及威聯石化相繼投產下,PX供給壓力依然存在,11月10日,PX價格收于995美元/噸CFR中國,跌1美元/噸。

     ?。?)從供應端來看:據悉華東一套250萬噸PTA新裝置目前試車中;西北一套120萬噸PTA裝置上周末負荷提升至95%附近,該裝置前期維持8成負荷;儀征化纖PTA產能100萬噸,小線35萬噸裝置重啟待定,裝置3日已檢修。截至11月10日,PTA開工負荷73.1%,周度小幅回升1.9%。

     ?。?)從需求端來看,因產成品高庫存壓力和薄弱的現金流,聚酯工廠壓力較大,提負意愿不足。近期終端新增訂單繼續下滑,織機和加彈織機負荷下滑走弱,需求疲軟下,后期將逐步負反饋至產業鏈上游。截至11月10日當周,聚酯開工負荷下滑至79.50%,周度下降2.5%。遠期來看,紹興40萬噸聚酯裝置計劃12月18日停車檢修,重啟時間暫定為春節后正月初八,該裝置主要生產滌綸長絲和切片。

      【套利策略】

      近期主流工廠調整銷售策略,貨源有所緊缺,但需求持續負反饋,弱現實延續,后市主力基差有望繼續走弱。

      【交易策略】

      PTA整體基本面來看,自身供需維持供增需減態勢,隨著PTA新增裝置投產以及原油成本端下挫,后市PTA價格有望繼續回落。

      風險關注:原油價格大幅上漲

      

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