東吳證券-醫藥行業11月策略報告:中藥、創新藥、耗材及消費醫療,將是醫藥板塊投資主線-221106

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    日期:2022-11-06 20:31:15 研報出處:東吳證券
    行業名稱:醫藥行業
    研報欄目:行業分析 朱國廣  (PDF) 49 頁 2,266 KB 分享者:zy***3
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    研究報告內容
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      ◆9月中旬東吳醫藥團隊提出2022年四季度醫藥板塊將大反攻以來,10月醫藥板塊相對于滬指、滬深300超額收益分別為10%、13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】11月份醫藥行業上漲能否持續?四大因素繼續支撐其繼續大反攻,配置比例低、估值底、醫保支出每年穩定增長及醫藥政策多點持續回暖,醫藥板塊是公募基金開始上倉位的初期階段,2023年醫藥板塊很可能迎來戴維斯雙擊的牛市。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

      ◆按照慣例2022年創新藥進醫保談判很可能在11月份進行,擬談判創新藥主要包括生物藥、小分子藥物及中藥創新藥(35個續約、15個品種新進),進醫保品種將會顯著放量。11月醫藥板塊的主要投資策略?首先即是上倉位,方向比努力重要;其次配置方向。1)聚焦本月創新藥談判及創新中藥談判,中藥創新藥政策頂層設計受到政策呵護,這次談判可能受益標方盛制藥、康緣藥業、以嶺藥業及健民集團等。生物藥及化藥談判受益標的,百濟神州、康方生物、恒瑞醫藥、艾力斯、信達生物等。聚焦邊際變化明顯的高值耗材(電生理惠泰醫療、外周支架心脈醫療等);2)細分領域國產高值耗材龍頭,企業具備研發能力、規?;a能力,產品臨床認可度高,且組合豐富,在集采后有實力給經銷商更多利潤空間。如電生理集采方案好于市場預期,利好國內市場健康發展;從骨科脊柱等集采來看,醫保局通過設置保底降幅預期防止企業過度博弈,政策邊際向好,看好國產龍頭企業在相關細分領域進口替代機會。推薦惠泰醫療、威高骨科、新產業等,建議關注微電生理等;3)精準科學疫情防控,消費醫療有望迎來報復式消費,重點推薦愛美客、華東醫藥、愛爾眼科等。

      ◆具體配置思路

      中藥領域:方盛制藥、濟川藥業、康緣藥業等;

      創新藥領域:百濟神州、恒瑞醫藥、海思科、榮昌生物、康諾亞、澤景制藥-U等;

      耗材領域:惠泰醫療、威高骨科、新產業等;

      低值耗材及消費醫療領域:康德萊、魚躍醫療,建議關注可孚醫療等;

      科研服務領域:金斯瑞生物、藥康生物、皓元醫藥、諾禾致源等;

      眼科服務:華廈眼科、愛爾眼科、普瑞眼科等;

      其它醫療服務領域:三星醫療、海吉亞醫療、固生堂等;

      醫美領域:愛美客、華東醫藥等;

      生長激素領域:長春高新,建議關注安科生物等;

      疫苗領域:智飛生物、康泰生物,建議關注萬泰生物等;

      其它消費:三諾生物,建議關注我武生物等;

      血制品領域:博雅生物等;

      ◆【重點推薦組合】方盛制藥、濟川藥業、恒瑞醫藥、華東醫藥、愛美客、諾禾致源、九洲藥業、博雅生物、智飛生物

      ◆風險提示:市場推廣不及預期;新產品研發不及預期;市場競爭加??;新冠疫情反復影響海內外業務拓展等。

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